目前的市場(chǎng)更適合談?wù)摱ㄍ顿I入而非贖回，但很多投資者在開(kāi)始定投時(shí)都有一個(gè)疑問(wèn)，我一直堅(jiān)持下去，究竟該以什么樣的目標(biāo)來(lái)結(jié)束定投才合適？確實(shí)，定投的賣點(diǎn)非常重要，曾經(jīng)有些投資者在2015年沒(méi)有在高位選擇贖回，后續(xù)雖然堅(jiān)持定投，凈值仍然像坐了過(guò)山車。過(guò)往的數(shù)據(jù)表明，定投可以對(duì)買點(diǎn)不敏感，但一次定投最后能不能賺錢，能賺多少錢，確實(shí)與賣點(diǎn)息息相關(guān)。

俗話說(shuō)的好，會(huì)買的是徒弟，會(huì)賣的才是師傅。下面我就來(lái)介紹幾招擅長(zhǎng)的組合拳，來(lái)尋找定投的賣點(diǎn)。

第一招：守株待兔

這招別名叫“等風(fēng)來(lái)”。

我們都知道A股市場(chǎng)雖然時(shí)間不長(zhǎng)，按照指數(shù)來(lái)看的話，存在時(shí)間最長(zhǎng)的也就27年的上證指數(shù)，上證50、滬深300指數(shù)等則不足20年，但是不管怎么樣，短如上證50，滬深300，乃至更短的創(chuàng)業(yè)板指，好歹都經(jīng)歷過(guò)牛市，守株待兔等風(fēng)來(lái)，就是等待下一輪牛市的到來(lái)。以中國(guó)人的智慧和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，這是完全可以期待的，這就是定投“賭國(guó)運(yùn)”的由來(lái)。從目前看，中國(guó)仍是一個(gè)有活力、具備持續(xù)增長(zhǎng)力的經(jīng)濟(jì)體，未來(lái)的牛市是完全可期的。

大方向定了之后我們來(lái)看數(shù)據(jù)。

以上證50為例，數(shù)據(jù)取自2004年1月2日至2017年6月1日。

定投1年的年化收益情況如圖1：

上圖中藍(lán)色線是上證50指數(shù)，對(duì)照左邊軸；紅色線是對(duì)應(yīng)的藍(lán)色線上的點(diǎn)開(kāi)始定投一年后的收益情況（正好是簡(jiǎn)單年化收益），對(duì)照右邊軸。

可以看出，定投1年正好等到風(fēng)的收益還是很可觀的，總共出現(xiàn)3次風(fēng)口，最少的兩次（2009年和2015年）定投收益也有60%+，最多的那次（2007年）甚至定投收益超過(guò)130%。我保守一點(diǎn)取50%還是可以的。

定投2年的年化收益情況如圖2：

定投2年正好等到風(fēng)的年化收益也不錯(cuò)，一次超過(guò)40%，一次近90%，保守一點(diǎn)取30%好了。

而定投3年的年化收益情況如圖3：

定投3年正好等到風(fēng)的年化收益，一次近30%，一次超過(guò)60%，保守一點(diǎn)取20%好了。

定投5年的年化收益情況如圖4：

定投5年正好等到風(fēng)的年化收益：一次近20%，一次超過(guò)10%，保守一點(diǎn)取10%。

綜上，不管是等1年2年，還是3年5年，只要風(fēng)來(lái)了，保守一點(diǎn)的年化收益都是可以讓人滿意的，哪怕是5年的年化10%，對(duì)投資者的回報(bào)也還不錯(cuò)。

點(diǎn)評(píng)：該方法主要是通過(guò)參照歷史收益率來(lái)判定何時(shí)該結(jié)束定投。

第二招：估值大法

這個(gè)方法算是老生常談了。大體的思路無(wú)非是低估值的時(shí)候開(kāi)始定投，高估值的時(shí)候開(kāi)始賣出，既有買點(diǎn)又有賣點(diǎn)，順帶還自動(dòng)選好了標(biāo)的。

只不過(guò)，很多人不知道怎么看估值水平，以指數(shù)基金為例，目前主要是通過(guò)指數(shù)基金成分股的PE（市盈率）、PB(市凈率)等數(shù)據(jù)在歷史中的位置來(lái)看，一般來(lái)說(shuō)，市盈率、市凈率越低，越靠近低估值區(qū)域開(kāi)始定投越安全。越靠近歷史的高估值區(qū)域越要加倍小心，特別是臨近頂點(diǎn)時(shí)，建議投資者分批贖回，等靠近熊市的區(qū)域再次開(kāi)始定投。

點(diǎn)評(píng)：計(jì)算平均市盈率、市凈率是個(gè)大工程，不過(guò)網(wǎng)上已經(jīng)有現(xiàn)成的資源可供參考，有些微信公眾號(hào)每日推送各大指數(shù)的估值數(shù)據(jù)，方便普通投資者對(duì)比。

第三招：趨勢(shì)大法

在趨勢(shì)分析上，有一個(gè)概念，叫做“背離”，以MACD指標(biāo)為例，它的走勢(shì)應(yīng)與股價(jià)趨勢(shì)保持一致，即當(dāng)市場(chǎng)走勢(shì)創(chuàng)出新高的時(shí)候，該指標(biāo)也應(yīng)隨之創(chuàng)新高，或者是同樣處于一個(gè)向上的趨勢(shì)，反之亦然。如果出現(xiàn)相反的走勢(shì)，則意味著市場(chǎng)即將見(jiàn)頂或者見(jiàn)底，此時(shí)就應(yīng)注意要逢高賣出或是開(kāi)始逢低建倉(cāng)。歷史數(shù)據(jù)證明，底背離往往要一而再再而三（所謂二重底背離，三重底背離）才能確認(rèn)是真的是底部，但是頂背離往往一次就能確認(rèn)是頂部。既然是這樣，長(zhǎng)期堅(jiān)持下來(lái)的定投當(dāng)然可以選擇在指數(shù)高位頂背離的時(shí)候，先贖回離場(chǎng)。當(dāng)然，對(duì)定投來(lái)說(shuō)，這里的頂背離最好選擇級(jí)別比較大的均線來(lái)觀察，比如日線頂背離甚至周線頂背離。

也有一些趨勢(shì)投資者認(rèn)為，還可以用MA線（MA線是Moving Average的簡(jiǎn)稱，也就是移動(dòng)平均線，比如MA5就是5天的收盤價(jià)的平均值）來(lái)找賣點(diǎn)。

我們可以簡(jiǎn)單分析深證成指的日K線，日K線在它們之上的是上漲的大部分，日K線在它們之下的是下跌的大部分，一般來(lái)說(shuō)，趨勢(shì)分析者用的最多的是兩個(gè)工具：一個(gè)是MA60（60日均線），一個(gè)叫MA120（120均線）。從深證成指的分析來(lái)看，MA60的效果更好些，也就是說(shuō)在定投了很久之后，如果日K線有效跌破MA60，定投就可以考慮贖回了。

另外，市場(chǎng)中也有以MA20為基準(zhǔn)（這里的20也有可能是21，22之類的，大同小異了），日K大于MA20就上車，日K小于MA20就下車。很簡(jiǎn)單的思路，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看可以抓住大部分的牛市，避開(kāi)大部分的熊市，但這一模型在震蕩市則收益非常差。

點(diǎn)評(píng)：均線理論對(duì)于股票投資者可能很普遍，對(duì)于基金投資者則顯得較為新鮮，目前一些基金公司推出的智能定投也借用了這一套理論，但投資者如果準(zhǔn)確判斷了頂部是不夠的，還需要嚴(yán)格執(zhí)行原來(lái)的交易計(jì)劃，不要因?yàn)榕Ｊ许敳康目駸釟夥眨t遲未能作出止盈的決定。

第四招：人氣大法

不管投資江湖到底是江還是湖，里面至少都是人，有人的地方就有行情，無(wú)財(cái)可圖的時(shí)候人自然會(huì)作鳥(niǎo)獸散，此乃人性，也應(yīng)了天下沒(méi)有不散的人氣這句老話。

判斷人氣的方法在定投什么時(shí)候買一文中已經(jīng)多有涉及，比如以日均換手率來(lái)看的Value500人氣指標(biāo)，新基金發(fā)行，以及股票開(kāi)戶數(shù)和基金開(kāi)戶數(shù)，還有融資余額等等，甚至還有一些土方法比如看周圍的人談?wù)摴善钡念l繁程度，證券營(yíng)業(yè)部門口的自行車多少等等。

不得不說(shuō)這些人氣指標(biāo)在決定定投什么時(shí)候買的時(shí)候更有用，因?yàn)閷?duì)定投而言我們并不需要追求買在最低點(diǎn)，只需要買在底部區(qū)域就好了，左偏一些右偏一些的問(wèn)題并不大，這樣略有些模糊的人氣指標(biāo)就能紛紛派上用場(chǎng)了。

但這些指標(biāo)用在定投什么時(shí)候賣的上面就略有點(diǎn)尷尬了。以看周圍人談?wù)摴善钡念l繁程度為例，到底多少人多么頻繁的談?wù)摬潘闶鞘袌?chǎng)過(guò)熱了呢，或許百度、騰訊它們的人工智能通過(guò)分析大量的搜索數(shù)據(jù)還真能知道。

一定要我給點(diǎn)建議的話，我不負(fù)責(zé)任地說(shuō)兩嘴：比如新基金月度發(fā)行量破2500億，比如融資余額翻倍突破1萬(wàn)6000億，這種時(shí)候，我覺(jué)得定投就可以慢慢撤退了。

點(diǎn)評(píng)：市場(chǎng)癲狂時(shí)，還要保持一絲冷靜，切忌戀戰(zhàn)，總想賣在最高點(diǎn)。